导言

根据联合国粮食研究部门预测，基于俄乌冲突和气候环境恶化的现状，将有20个重点国家的粮食安全受到严重妥协，并导致全球约4900万人挨饿。世界粮食计划署和联合国粮食及农业组织在最新报告中表示，埃塞俄比亚、阿富汗、索马里、南苏丹和也门已有约75万人在今年经历了灾难性饥荒，这对于出生在改革开放后中国的笔者来说实在是难以想象。

另外，该报告还指出，未来2022年6月至2022年9月气候变化将继续冲击诸多国家的粮食安全，并导致严重饥荒。事实上，我们已进入灾难性气候的“新常态”；频繁且反复出现的干旱、洪水、飓风和旋风对农业造成毁灭性打击，导致农作物产量大幅减少，致使全球许多发展中国家的贫民流离失所，并将数百万人推向饥荒的边缘。

战争、武装冲突和暴力活动是非洲和中东地区粮食不安全的主要来源，特别在尼日利亚北部、萨赫勒中部、刚果民主共和国东部、埃塞俄比亚、索马里、南苏丹、也门和叙利亚。当前资本市场最关注的乌克兰战争显著地推高了农产品价格，并加剧了粮食危机；要知道俄罗斯和乌克兰合计占全球小麦贸易的30%左右。

当前影响粮食产量的次要因素是气候变化。去年四季度的拉尼娜现象不单影响了欧洲和北美的能源供给，事实上也对全球的农业产出造成了极大的负面影响(拉尼娜是一种气候模式，它改变了海洋表面的洋流并从太平洋深处带来了较冷的海水，也增加了极端天气出现的频率)。

自2020年年底以来，拉尼娜现象就一直存在于孪生季节性事件中，给澳大利亚带来了严重的洪水和低于平均水平的气温，给非洲带来了比平时更干燥的气候。此外，拉尼娜现象也导致包括阿富汗和东非在内的一些地区发生了严重的粮食短缺。

时间回到2022年6月，我们经历了中美贸易战、新冠疫情、俄乌冲突和极端气候，“不可抗力因素”似乎在未来将不再是法律文件上那句大部分都轻易忽视的“空话”了。

那么，粮食危机会恶化吗？如果危机无法避免，农产品期货是否存在获利机会？我们又该如何去把握这些机会？

图1:全球饥荒最严重的20个“热点国家”

资料来源：World Food Programme，中财期货

俄乌冲突与粮食危机

近期联合国秘书长古特雷斯表示，由于俄乌冲突的影响，全球粮食危机迫在眉睫。联合国的报告在一定程度上真实地反应了当前人类面临的巨大挑战：由于近几年的极端气候频现，全世界早已面临粮食减产，而作为粮食出口大国的俄乌却在此时又恰好双双陷入交战，无疑加重了已经存在的粮食危机。另一方面，西方国家制裁俄罗斯石油和天然气供应而导致能源价格上涨所带来的通货膨胀间接加剧了粮食和食品价格的上涨，同样增加了当前94个国家约16亿人口的“挨饿风险”。

根据联合国贸易和发展会议的数据，俄罗斯与乌克兰两国共占全球葵花籽油和种子贸易的53%，以及小麦贸易的27%。

图2:俄罗斯、乌克兰历史小麦出口量

资料来源：Wind，中财期货

目前，乌克兰储存了大量小麦，但由于战事滋扰而无法出口。

另外，许多在世界各地运输小麦或石油的航运公司都因担心货船被卷入战火而降低航运路过战事海域的频率，并且卫星照片显示俄罗斯正在阻止船只往返于对出口非常重要的黑海港口。因此，俄乌冲突无疑对大宗商品，尤其是粮食的海运物流造成了重大阻碍。

乌克兰南部有两个最重要的黑海港口，一个叫尼古拉耶夫，另一个叫敖德萨。尼古拉耶夫坐落在第聂伯河上，以在卫星图上可以看到，俄罗斯有一连串驳船穿过河口，并非常有效地将其进行了封锁。从图上我们还可以看到潜伏在附近的俄罗斯护卫舰。

敖德萨运气要好一些，尚未被俄罗斯军队封锁，但事实上俄军一直在其周围布设雷区。另外，虽然俄罗斯军方尚未对任何航运公司发出警告或禁令，但航运公司实在冒不起损失这些造价昂贵的货船的风险，因此这两大港口的航运活动日渐减少。

虽然大米提供了发展中国家主要的食物来源，例如我国，但在世界许多国家和地区，他们的主要粮食进口是小麦和植物油。

据World Atlas估计，小麦提供了全世界15%的卡路里吸收，而植物油(其中葵花油是四大植物油之一)则提供了人类10%的卡路里。粮食基本都是刚需，因此俄乌战争并不会影响需求，只会大幅度降低两国的粮食供给，最后不可避免地导致粮价上涨。

自2月24日俄乌战争爆发以来，小麦价格飙升。小麦价格的全球基准之一，芝加哥期货交易所 (CBOT)的小麦期货在3月初发生了剧烈波动并一路大涨。

图4:芝加哥小麦主力合约日度收盘价

资料来源：Bloomberg， 中财期货

火上浇油的是伴随俄乌战争的“多米诺骨牌效应”：许多主要粮食出口国在见证了粮价普涨之后，分别采取了单方面的“保护主义措施”(Protectionism)，例如上个月印度等国以热浪影响产量为由对小麦出口颁布了禁令，而全世界最大的棕榈油出口国印度尼西亚也停止了棕榈油出口长达三周，即使此举对该国的贸易顺差造成了29亿美元的损失。

图5:印度小麦产量(百万吨)

资料来源：Wind， 中财期货

国际谷物理事会(The International Grains Council)5月19日将 2022/2023 年小麦产量预测从7.8亿吨下调至7.69亿吨。

与此同时，植物油价格也走出了大牛行情。

国际粮食政策研究所(The International Food Policy Research)表示，与许多其他大宗商品一样，植物油价格在俄乌冲突前事实上就已经处于高位了。即便如此，从2月底开始植物油价格还是平均上涨了近30%。

对全球粮食供应的威胁不仅仅来自乌克兰和俄罗斯的小麦供应困境，能源价格上涨对世界各地大量种植作物所需的化肥生产成本产生了巨大的连锁反应，因为制造化肥的过程特别得耗能。

图7:全球化肥价格

资料来源：世界银行，中财期货

事实上，化肥生产十分依赖天然气；天然气价格的上涨对美国的化肥生产商造成了极大的困扰，并严重了影响了北美的化肥供应。

图8:全球天然气、煤价格

资料来源：世界银行，中财期货

另外，导致化肥价格飙升的原因还有来自西方国家实施的经济制裁和俄乌战争造成的运输中断。化肥短缺加剧了人们对乌克兰战争对某些基本食品价格和稀缺的影响的担忧。根据摩根士丹利的数据，俄罗斯和白俄罗斯合计提供了全球约40%的钾肥出口，并且；两国的化肥出口均受到北约制裁的打击。俄罗斯还出口了全球11%的尿素和48%的硝酸铵。另外，俄罗斯和乌克兰共同出口了合计全球28%的氮、磷、钾肥。

气候变化与粮食危机

自90年代初以来，全球与极端天气有关的自然灾害数量翻了一倍；农作物收成减少，食品价格因此上不断涨。当前的气候危机正在引发一场粮食危机，甚至乎饥饿危机。随着人类的粮食系统变得比以往任何时候都更加全球化，几乎没有任何一个国家能够在这场危机中独善其身。

令人感到惋惜的是，当前气候变化的趋势几乎不可能在短期内逆转。展望未来，气候模型预测世界各地的平均气温将会更高，极端天气更频繁，沿海地区海平面上升得更快以及其他地区出现更多的干旱；非洲之角目前正在经历40年来最严重的干旱。虽然气候变化可能是一个对大多数人都难以完全理解的话题，但对人类的影响是显而易见且非常切实的：由于全球变暖的影响，当前全世界约数百万人每晚都是饿着肚子上床睡觉的。

图9:东非降雨量与绿植覆盖度

资料来源：USGS，中财期货

气温升高、水资源匮乏、干旱、洪水和大气中的二氧化碳浓度升高影响着世界各地的主要农作物收成。近年来，由于极端天气事件、植物病害和全球水资源短缺，玉米和小麦产量出现了显著下降。

图10:全球玉米、小麦价格

资料来源：Wind，中财期货

联合国粮食及农业组织称，非洲萨赫勒等地区谷类作物收成80%不可预测的部分统计上都可归结于气候变化。在孟加拉国和越南等其他国家和地区，海平面上涨对粮食安全构成了相当大的威胁。在这些地方，沿海农田经常被海水淹没，导致水稻作物死亡。越南全国一半的稻米生产集中在湄公河三角洲，因此即使是轻微的洪水泛滥也会严重降低农作物产量。

气候变化不光会降低粮食产量，还会降低其营养价值。研究表明，植物中较高浓度的二氧化碳会降低其蛋白质、锌和铁的含量。到2050年，估计有 1.75 亿人可能会缺锌。到那时，预计还会有1.22 亿人会缺蛋白质。

除了植物营养外，气候变化还影响牲畜的供给；毕竟牲畜和人一样，也吃粮食。据统计，在干旱期间49%的农产品资产损失是农作物，而另外高达36%的都是牲畜。

最后，即便粮食产地的收成很好，随着气候危机的加剧，粮食浪费将大幅增加。举个例子，在干旱地区种植的弄作物经常被转移到潮湿的储存设施中，这样会使粮食非常容易受到真菌感染和害虫的侵害。充沛的雨水虽然往往有利于农作物生长，但极端降雨造成的洪水泛滥也会造成农作物上霉菌滋生。气候变化越大，极端气候事件就越普遍，而粮食浪费就越大。

根据联合国粮食及农业组织的数据，在低收入和中等收入国家，农民生产的大约三分之一的粮食在田间和市场之间流失。高收入国家的粮食浪费也十分严重：在批发市场和餐桌之间浪费了与中低收入国家同样量级的食物。

令人乍舌的是，全球粮食生产制造了 21-37% 的温室气体排放，意味着粮食产量越高，气候危机就越严重，并反过来抑制粮食产量，从而降低粮食生产的温室气体排放。然而，这一负反馈过程时间跨度很长，并且作用不明显；毕竟大部分温室气体排放都源于化石燃料燃烧。在没有《巴黎协定》这样的气候协定与跨国合作和承诺下，全球气温几乎没有回落的可能。

图12:全球气温异常统计(取1951-80年气温为均值)

资料来源：NASA，中财期货

对国内农产品期货的影响

截至6月中旬，俄罗斯军舰和水雷封锁了乌克兰黑海港口。战前，乌克兰平均每月向中东、亚洲和非洲国家出口约600万吨农产品。然而现在，这600吨的农产品就只有约15%至20%可以通过铁路、运河和卡车出口(2022年4月约 70万吨，2022年5月100万吨)。此外，由于收到了各种来自西方国家的经济制裁，世界各国与俄罗斯的贸易风险在不断增加。上述因素种种均导致粮食价格飙升与供应链中断，同时严重损害了粮食进口国的国家粮食安全。

图13:俄罗斯和乌克兰在全球谷物贸易(小麦、玉米等)中的份额占比(2022年)

资料来源：美国农业部，中财期货

乌克兰还出口油籽，并拥有成熟的压榨工业来生产葵籽油。2020 年，全球交易的葵花籽和葵籽油中有52%来自乌克兰。目前，食用油供应链中断，食用油价格上涨甚至高于谷物价格。

图14:俄罗斯和乌克兰在全球葵花籽和葵籽油出口中的份额占比(2020年)

来源：经合组织，中财期货

俄乌两国是中国的主要粮食进口国。海关数据显示，2021年中国从乌克兰进口玉米824万吨，占比近三成。这场战争及粮食价格上涨同样影响着中国的粮食安全。不过，我国2021年粮食总产量超过6.8亿吨，人均粮食使用量远超国际警戒线；大米、小麦、玉米三大主粮的自给率均在98%以上。虽然自给率足够高，但是只要俄乌战争一日不打完，相信玉米期价从十年高位进一步上涨亦是迟早的事。

另外，菜籽油期价受俄乌冲突的影响也较为显著。虽然俄乌两国菜籽产量远不及欧盟、加拿大等国，并且全球占比不大，但乌克兰直接出口菜籽数量占全球的比重达20%。乌克兰菜籽产区主要集中于中部地区和北部地区，97%为冬菜籽，80%以上的产量直接出口。同时，葵花籽价格上涨的溢出效应会传导并扩散至其他油粕品种，对其构成利多。

气候变化方面，我国的多个农产品期货品种受其影响。

当前影响全球气候的是拉尼娜现象。数据显示，在过去40年的7次拉尼娜事件中，阿根廷大豆均明显减产。阿根廷大豆种植水平稍落后，对天气依赖性较强。拉尼娜一旦发生造成阿根廷大豆减产的可能性非常大。因此在拉尼娜气候的影响下，国内的豆类期货未来上涨的概率还是很大的。

图15:南方涛动指数SOI(蓝色为拉尼娜年份，红色为厄尔尼诺年份)

资料来源：NOAA，中财期货

对于棉花而言，厄尔尼诺达到超强级别时，全球大概率减产，但在拉尼娜气候下，则是增产。因此，当前在拉尼娜气候还没过去时，棉花期价受气候的下行压力较大。

对于棕榈油而言，主产区印尼和马来地处热带地区，温度变化不大，降水充沛，油棕树不耐旱，通常厄尔尼诺天气使东南亚产区降水减少，强厄尔尼诺天气会导致棕榈油较大幅度减产，中等或弱厄尔尼诺对产量略有不利影响。而拉尼娜天气会导致东南亚地区的降雨量增加，轻微拉尼娜中长期利多棕榈油产量，但如果拉尼娜导致的雨量比较剧烈、影响收割的话，对短期棕榈油产量会有一些负面影响。当前来看，马来西亚和印尼两国的降雨量明显正常，因此拉尼娜的影响不大；后续跟踪国内棕榈油期价还需关注两国出口政策与复工复产情况。

来源： 中财期货